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2009年前三季度聚酯及涤纶短纤行业运行情况分析
2009-11-23

      进入2009年以来,在原油推动下的原料价格大幅波动及纺织需求不畅的双重作用下,受国际及中国宏观经济的影响,聚酯涤纶行业出现一种前所未有的行情。1、2月份聚酯行业仍维持去年以年的低迷行情,3月开始,石油带动聚酯原料价格快速攀升,聚酯产品价格原料快速上涨,聚酯产业链的产量和效益出现大幅回升。进入8月份后,受PX供应集中释放及后市预期的影响,聚酯原料及产品价格迅速回落。

       一、行业主要运行情况

      1、原油价格快速上升并在65美元左右震荡,原料价格随之波动。

      2009年原油价格迅速回升,从年初约37美元一路上升到约70美元,并在65美元左右震荡,石脑油价格受原油带动及自身基本面的共同作用波动。

图1   2009年1-9月WTI原油及石脑油价格波动图

      受原油价格的影响,PX也出现了大幅上涨,从年初的700美元上涨到8月初的1200美元左右。但从8月起PX价格出现回落,9月初跌破1000美元/吨的大关。这是由于聚酯上下游市场均继续看空后市行情,而PX供应进入集中释放期,4季度国内PX供应量将更上一个台阶。如果原油不出现大幅上涨,PX价格仍将维持震荡下行的局面。

图2   2009年1-9月MX、PX价格波动图

      PTA一方面受制于高原料价格,一方面受制于有限的供应,造成价格大幅上涨,特别是现货市场进一步带动了PTA价格的上扬。但从8月开始,PTA出现下跌,一方面是由于PX产能集中释放,同时由于2季度PTA效益有所回升,开工率大幅提高,供应量也大幅增加,市场预期开始迅速回调。

图3   2009年1-9月PTA价格波动图

      EG价格也随原油价格上涨,在8月初达到峰值。受自身供应、需求疲软及其它聚酯原料影响,EG从8月中旬开始走底。

图4   2009年1-9月EG价格波动图

      2009年1-8月,在PTA价格的带动下,聚酯产品的价格也有不同程度的上涨。同时市场需求也较08年底有所回升,这个阶段的市场回暖以补充库存为主。3月份随着一部分面料定单陆续到位,在PTA价格强劲上涨的情况下及纺织需求有所回暖的情况下,聚酯产品价格逐步回升。8月份受原料价格影响,聚酯切片及涤纶价格均出现快速下跌。

图5  2009年聚酯切片及涤纶短纤价格波动图

      2、聚酯及短纤产量增速大幅回升,进口量有所增加,出口量与去年大幅下降。

      2009年1-8月涤纶产量1404.69万吨,同比增长14.30%,涤纶短纤产量502.88万吨,同比增加13.67%,与今年一、二季度相比,产量增速继续增加。

表1  2009年1-8月涤纶产量

 
1-8月(万吨)
去年同期
同比增减(%)
1-2月同比增速
1-5月同比增速
涤纶
1404.69
1228.95
14.30%
6.70%
9.13%
涤纶短纤
901.81
786.53
13.67%
7.03%
9.47%
涤纶长丝
502.88
442.42
14.66%
6.11%
8.52%

      进口方面,聚酯切片进口量18.58万吨,同比增加了7.69%,进口金额2.01亿美元,同比下降19.96%。涤纶短纤进口10.40万吨,同比增加1.02%,进口金额1.29亿美元,同比下降20.5%。

表2  2009年1-8月聚酯及短纤进口情况

 
数量(万吨)
金额(亿美元)
1-8月
去年同期
同比增(%)
1-8月
去年同期
同比增(%)
聚酯切片
18.58
17.25
7.69
2.01
2.51
-19.96
涤纶短纤
10.04
9.94
1.02
1.29
1.62
-20.50

      出口方面,聚酯切片、涤纶短纤出口与去年均大幅下降。涤纶短纤出口24.84万吨,同比下降22.74%,金额25099.5万美元,同比下降38.91%;以瓶片为主的聚酯切片出口48.91万吨,同比下降22.07%,金额4.85亿美元,同比下降51.59%;瓶片出口42.21万吨,同比下降28.76%,金额4.13亿美元,同比下降50.02%。

表3  2009年1-8月聚酯及短纤出口情况

 
数量(万吨)
金额(万美元)
1-8月
去年同期
同比增(%)
1-8月
去年同期
同比增(%)
聚酯切片
48.91
70.98
-31.10
48501.4
100195
-51.60
聚酯瓶片
42.21
59.25
-28.76
41306.6
82651.74
-50.02
涤纶短纤
24.84
32.15
-22.74
25099.5
41089
-38.91

      3、二季度行业经济效益大幅回升。

      2009年1-8月涤纶行业实现销售收入1439.09亿元,同比下降5.84%,这是由于产品单价有所下降;利润总额28.83亿元,比去年同期增加7.04亿元;亏损企业亏损额达到11.33亿元,同比下降26.77%。环比情况看,与1-2月及1-5月比较,涤纶行业3、4、5月份共实现利润10.73亿元,6、7、8个月共实现利润17.45亿元,与往年相比均处于较好的水平。同时企业亏损情况也有所好转。

表4  2009年1-8月涤纶行业效益情况

 
收入(亿元)
同比增(%)
利润(亿元)
同比增减(亿元)
亏损(亿元)
同比增(%)
1-8月
1439.09
-5.84
28.83
7.04
11.33
-26.77
1-5月
822.46
-11.93
11.38
-3.07
9.58
18.25
1-2月
253.06
-24.84
0.65
-21.03
4.74
-0.25

      涤纶行业运行质量也有所变化,大部分都有不同程度的好转。行业运行质量四大类指标中,偿债能力指标资产负债率、产权比率有所下降,已获利息倍数有所上升;营运能力指标也有所好转;盈利能力指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均大幅上升;发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅下降,这是由于产品单价下降造成的。

表5 2009年1-8月涤纶行业运行质量指标情况

 
 
本期
同期
同比±百分点
同比±
偿债能力
资产负债率%
64.47
64.79
-0.32
 
产权比率%
181.46
184.00
-2.53
 
已获利息倍数
2.43
1.83
 
0.60
营运能力
应收帐款周转率(次)
16.20
16.55
 
-0.36
存货周转率(次)
11.90
11.80
 
0.09
流动资产周转率(次)
1.57
1.74
 
-0.18
流动资产构成比率(%)
49.34
47.94
1.40
 
总资产周转率(次)
0.77
0.84
 
-0.06
盈利能力
主营业务利润率%
2.00
1.43
0.58
 
成本费用利润率%
2.04
1.44
0.59
 
总资产报酬率%
2.63
2.63
0.01
 
净资产收益率%
4.36
3.39
0.97
 
发展能力
销售增长率%
-5.84
6.81
-12.65
 
总资产增长率%
1.83
16.10
-14.27
 
每百元销售收入三项费用
销售费用(元/百元)
0.7151
0.6043
 
0.1108
管理费用(元/百元)
1.4068
1.2515
 
0.1553
财务费用(元/百元)
1.5869
1.6645
 
-0.0776

       二、当前聚酯涤纶行业运行的主要特点及问题

      2009年一季度受经济危机的影响,聚酯行业仍维持去年的低迷行情,企业经营比较困难。从3月份起,在原油价格带动原料价格上涨及纺织需求有所回暖的影响下,聚酯产品价格也大幅上涨,效益大幅回升。但从8月起,尽管进入传统纺织旺季,但受原料供应及价格影响,行情急转直下。从今年运行的情况看,主要有以下几个特点:

      1、上半年受原油及供应的影响,聚酯原料价格大幅上涨,带动产品价格上涨。8月份以来受供应的影响,聚酯原料及产品价格开始回落。

      今年以来受原油价格上涨影响,聚酯原料价格也出现大幅上升。年初开始PX供应十分紧张,一方面由于成品油价格上涨后,PX用于调配汽柴油的价格收益更高,而一些预期开工的装置未能如期投产,也进一步加剧了供需不平衡。(金陵石化60万吨PX新装置自08年末投产之后运行仍显波动,而福佳大化70万吨PX新装置预期投产日期则一拖再拖推,包括后期福炼、中海油等新装置投产周期预期要推迟5月底或6月中之后。因此在3-4月里PX有效的产量供应增长有限)。

      PTA企业一方面受制于高原料价格,一方面受制于有限的供应,造成价格大幅上涨。同时由于去年PTA价格的大幅波动,PTA生产企业、聚酯企业及中间商都降低了库存量(08年PTA消费量比07年少约200万吨),缺乏中间环节的缓冲,造成PTA现货市场非常紧张。这部分有限的流通量在行情看涨的时候普遍惜售,局部时段出现一货难求、超越市场预期大幅哄抬的局面,也进一步带动了PTA价格的上扬。

      进入6月份以来,中海油惠州80万吨/年、福佳大化70万吨/年的PX装置以及福建炼化70万吨的PX新产能在逐步开始正常稳定供应,市场供应量在9月基本形成规模。从8-9月国内PX产量数据来看,随着新产能的陆续释放,国产PX迅速攀升至50万吨/月之上,较以前平均30万吨左右相比出现大幅增长。同时上海石化60万吨/年的PX也从9月开始商业化运营,再加上亚洲地区及中东新PX产能投产均在按计划投产,未来PX的供应更加充足,供应过剩的现状短期仍难有改观。

      目前EG因为上游乙烯因供应过剩,市场低迷,价格走低,国内几大港口灌区库存都较高。随着SABIC两套新装置的正常生产,目标市场都在中国,对国内市场造成明显冲击,预计EG价格仍可能维持震荡下行的局面。

      受PX影响PTA价格也一路走底,进入8月以来,PTA价格下跌了1100元/吨,也带动了聚酯产品的下跌。虽然纺织需求继续增长,但下游在买涨不买跌的心理下,聚酯产品的价格难以支撑。

      2、企业开工率上升,效益较好

      2009年1-2月,在PTA价格的带动下,聚酯产品的价格也有不同程度的上涨。同时市场需求也较08年底有所回升,这主要是由于年前许多下游生产企业要在春节期间停产放假,把原料库存降为零,节后逐渐恢复生产需要采购原料。另外,由于聚酯产品价格已经处于相对低位,而且呈上涨趋势,下游企业适当多采购原料增加库存,因此这个阶段的市场回暖以补充库存为主。

      3月初,整个聚酯产业链都对终端需求能否顺利回升存在疑虑,浙江等地主流轻纺基地织机综合开工率仍然在62-63%左右的中等偏下水平振荡。但从3月起,在PTA价格强劲上涨的情况下及纺织需求有所回暖同时作用下,聚酯产品价格逐步回升,企业开工率上升,效益显著回升。

      涤纶行业1-8月份的利润为28.83亿元,其中3-8月份利润28.28亿元,与往年相比均处于较好的水平,企业亏损情况也有所好转。同时聚酯企业的开工率也较去年底及今年一季大幅回升,主要涤纶企业的开工率达到80%以上,部分企业达到100%,企业整体产销状况良好,基本无库存。1-8月涤纶产量增速达到14.3%。

      3、下游纺织需求有所回暖

      2009年1-8月份,涤纶主要下游产品如化纤纱、化纤布的产量同比均有小幅增加。环比情况看,1-8月与1-5月及1-2月比均有所上升,说明今年以来纺织需求在逐渐增加。

表6 2009年1-8月化纤下游产量情况

名称
单 位
1-8月累计
同比±%
1-5月累计
同比±%
1-2月累计
同比±%
  纱
9.75
9.02
5.91
    1、棉纱
9.75
9.99
7.56
    2、棉混纺纱
4.87
1.51
-4.82
    3、化学纤维纱
13.74
8.96
4.28
  布
万米
1.10
-0.86
-5.02
    其中:色织布(含牛仔布)
万米
10.84
8.06
5.44
   其中:1.棉布
万米
2.06
0.93
-1.69
      2.棉混纺布
万米
-4.03
-5.65
-13.76
      3.化学纤维布
万米
2.35
-1.50
-5.81
  印染布
万米
4.28
1.41
-1.02
绒线(俗称毛线)
 
12.48
10.12
6.15
 帘子布
-10.86
-0.03
-28.56
 无纺布(无纺织物)
25.86
27.83
12.53


      出口情况看,纺织品出口的金额也是逐月回升,但与去年同期相比仍有所下降。

表7-1  全国纺织品服装分月度进出口贸易总值表

年月
进出口
出口
进口
贸易差额
1至当月累计
进出口
出口
进口
贸易差额
2009年1月
165.26
155.98
9.28
146.70
165.26
155.98
9.28
146.70
2009年2月
80.19
68.53
11.66
56.87
245.45
224.51
20.94
203.57
2009年3月
138.30
124.86
13.44
111.42
383.69
349.32
34.37
314.95
2009年4月
143.10
128.49
14.61
113.88
526.76
477.78
48.98
428.80
2009年5月
140.03
126.49
13.54
112.95
666.73
604.20
62.53
541.67
2009年6月
158.66
143.10
15.56
127.54
825.34
747.26
78.08
669.18
2009年7月
183.66
167.43
16.23
151.20
1008.96
914.64
94.32
820.32
2009年8月
174.71
160.76
13.95
146.81
1183.61
1075.34
108.27
967.07


表7-2  全国纺织品服装进出口贸易总值表

 
进出口
(亿美元)
出口
(亿美元)
进口
 (亿美元)
贸易差额
(亿美元)
累计比去年同期(%)
进出口
出口
进口
2009年1-8月
1183.61
1075.34
108.27
967.07
-12.00
-11.78
-14.15
2009年1-5月
666.73
604.20
62.53
541.67
-11.72
-11.13
-17.13
2009年1-2月
245.45
224.51
20.94
203.57
-14.99
-14.78
-17.16

表8  全国化纤纺织品服装进出口贸易总值表

 
1-8数量
去年同期
同比增%
1-8金额
去年同期
同比增%
长丝机织物
156103.4
188251.0
-17.08
121786.9
147717.3
-17.55
 
短纤机织物
615555.4
684374.9
-10.06
247998.2
295250.1
-16.00
 
长丝纺织品
1224662.2
1530436.2
-19.98
607335.4
777855.3
-21.92
 
短纤纺织物
1087205.7
1188840.8
-8.55
458394.8
536174.6
-14.51
 
化纤针织品
1797828.4
1639028.1
9.69
184089.6
179877.9
2.34
 
化纤服装
3972.7
7777.8
-48.92
26364.5
29639.9
-11.05
 

      4、棉花与涤纶短纤价差对行业影响巨大

      今年1-4月棉花与短纤价差约在4000元/吨左右,进入5月份棉花价格持续走高,与短纤价差达到4500元/吨。随着8月聚酯原料价格下跌,涤纶短纤价格走底,与棉花的价差放大到9月底的5000元/吨左右,直纺涤短价格优势逐渐突出,从两者价差的角度看直纺涤短本应对下游产生吸引力,涤纶短纤用量会有所增加。低价位运行有利于直纺涤纶短纤行情。

      三、2009年四季度及2010年行业运行预测

      1、市场:聚酯行业最关键的影响因素是PX及PTA的价格及利润情况。从目前来看,PX应该仍处于下跌通道,短期难有反弹的迹象,若PX难以止跌,聚酯市场的下跌趋势仍难以改善。另一方面,目前PTA的利润情况也尚可,在整体市场处于弱势的背景下,也有继续下跌的危险。虽然9月进入传统的纺织旺季,各主要轻纺基地面料销售形势开始转活,以绍兴轻纺城交易数据为例,面料成交量自月初的550-600万吨左右水平,逐步回升至月中的650-700万米左右,进入下旬更是站上800万米的偏上水平,下半年西方圣诞节以及国内冬季面料订单也有流入。虽然纺织需求能够继续增长,聚酯企业的开工率和供应量仍能维持在较好的水平,但受原料影响,产品价格仍难以继续支撑。

      2、产量及进出口量:从国际环境看经济危机的影响仍在持续,受其影响,纺织品服装的出口难以大幅增长,影响到聚酯产品需求。同时国际贸易磨擦越来越多,保护措施陆续出台,聚酯产品的直接出口也愈加困难,预计出口与去年同期相比有所回落。目前国内经济有所回暖,拉动内需市场的进一步发展,需求与往年相比有所上升,再加上去年基数较低,今年整体产量与去年相比会大幅增长,预计全年产量增速10%左右。

      3、经济效益:2009年2、3季度聚酯涤纶行业效益较好,但4季度会有所回落,预计全年利润总额与08年持平或有小幅上升,全年利润总额约为32亿左右。

 

聚酯和涤纶短纤维专业委员会